“Avqustun ilk həftəsi qlobal fond bazarları üçün kabusdan başqa bir şey olmadı, çünki ABŞ-da yaxınlaşan tənəzzül qorxusu Nyu-Yorkdan Tokioya qədər maliyyə mərkəzlərində şok dalğaları yaratdı. Birləşmiş Ştatlardan qaynaqlanan iqtisadi bədbinlik təkcə öz bazarlarında sabitliyi pozmadı, həm də qlobal iqtisadi mənzərənin kövrəkliyini vurğulayaraq, dünya miqyasında satışa səbəb oldu.
ABŞ-ın son iqtisadi göstəriciləri narahatedici mənzərə yaradır. İyul ayı üçün qeyri-fermer əmək haqqı hesabatı, gözlənilən 175,000-dən çox az olan yalnız 114,000 iş yerinin yaradıldığını ortaya qoydu. Bu məyusedici rəqəm, işsizlik nisbətinin 4,1%-dən 4,3%-ə yüksəlməsi ilə birlikdə ABŞ iqtisadiyyatının dayanıqlığına olan inamı sarsıtdı. İqtisadi zəifləmənin bu siqnallarına baxmayaraq, ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin faiz dərəcələrini dəyişməz saxlamaq qərarı narahatlıqları daha da artırıb. Mərkəzi bank tənəzzül ehtimalı ilə mübarizə apardığı üçün investorlar indi həyəcanla sentyabr ayında və ya daha tez potensial faiz endirimini gözləyirlər.
Bu iqtisadi qeyri-müəyyənliyin təsiri çox ağır olmuşdur. Texnoloji cəhətdən ağır olan Nasdaq indeksi təxminən 3% geriləyərək rəsmi olaraq korreksiya sahəsinə daxil oldu. Bu arada, daha geniş S&P 500 və Dow Jones Industrial Average də əhəmiyyətli itkilərə məruz qalıb. Tənəzzül qorxusu təkcə ABŞ-la məhdudlaşmır; Avropa və Asiya bazarlarına təsir edərək bütün dünyaya yayıldı.
Qlobal bazarlardakı reaksiya kritik bir məsələni vurğulayır: ABŞ iqtisadiyyatına qlobal iqtisadi sağlamlıq üçün həddən artıq etibar. Avropa bazarları kəskin enişlər gördü, texnologiya ehtiyatları xüsusi zərbə vurdu. Fransanın CAC 40 və Almaniyanın Dax hər ikisi əhəmiyyətli itkilər qeydə alıb. Asiyada Yaponiya səhmləri COVID-19 pandemiyasının başlanmasından bəri ən pis gününü yaşadı, Nikkei 225 5,8%, daha geniş Topix isə 6,1% düşdü. Bu azalmalar digər bazarlarda, o cümlədən Avstraliya və Honq Konqda da əksini tapıb.
Bu geniş yayılmış bazar turbulentliyi qlobal iqtisadiyyatın qarşılıqlı əlaqəsini vurğulayır. ABŞ-da tənəzzül qorxusu təhlükəsizliyə qaçmağa səbəb oldu, investorlar qızıl kimi aktivlərə axın etdi və bu, yeni rekord vurdu. İnvestorlar dövlət istiqrazlarının nisbi təhlükəsizliyini axtardıqları üçün ABŞ Xəzinədarlığının 10 illik gəlirliliyi də dekabr ayından bəri ən aşağı səviyyəyə düşüb.
Tez-tez qlobal iqtisadiyyat üçün artım mühərriki kimi baxılan texnologiya sektoru tənəzzüldən qorunmayıb. Amazon və Intel kimi böyük texnoloji şirkətlər məyusedici qazanclar əldə etdiklərini və investorların inamını daha da sarsıtdığını bildirdilər. Amazon-un səhmləri satış proqnozlarını qaçırdıqdan və tutqun proqnoz verdikdən sonra təxminən 9% ucuzlaşıb. Zəif qazanc hesabatı və əhəmiyyətli iş yerlərinin ixtisarı xəbərindən sonra Intel-in səhmləri 28% ucuzlaşıb.
Texnologiya sektorunun mühüm tərkib hissəsi olan yarımkeçiricilər sənayesi də təsirləndi. Intel-in zəif performansı sənayedəki digər şirkətlər, o cümlədən tənzimləyici yoxlamalar və süni intellekt texnologiyalarının qeyri-müəyyən gələcəyi ilə bağlı narahatlıqlar fonunda səhmləri düşmüş Nvidia tərəfindən əks olundu. Bir vaxtlar yüksək sürətlə inkişaf edən süni intellekt sektoru indi skeptisizmlə üzləşir, çünki investorlar bu sürətlə inkişaf edən sahəyə investisiyanın qaytarılmasını şübhə altına alır.
Mövcud bazar şərtləri iqtisadi rəvayətdə əhəmiyyətli dəyişiklikləri göstərir. Aylardır investorlar Federal Ehtiyat Sisteminin faiz dərəcələrini aşağı salacağı və iqtisadiyyata təkan verəcəyi gözləntiləri ilə canlanmışdı. Bununla belə, son məlumatlar göstərir ki, ABŞ iqtisadiyyatı əvvəllər düşünüldüyü qədər güclü olmaya bilər. İş yerlərinin artımındakı yavaşlama və artan işsizlik, iqtisadi bərpanın sürətini itirə biləcəyini göstərir.
ABŞ-da tənəzzül ehtimalı qlobal iqtisadi canlanmanın davamlılığı ilə bağlı mühüm suallar doğurur. ABŞ uzun müddət qlobal artımın mühərriki hesab olunurdu, lakin onun son iqtisadi göstəriciləri onu göstərir ki, o, artıq bu rolu effektiv şəkildə oynaya bilməyəcək. Fed-in bu hadisələrə cavab olaraq faiz dərəcələrini azaltmaq istəməməsi qeyri-müəyyənliyi daha da artırdı, çünki investorlar mərkəzi bankın tənəzzülün qarşısını almaq üçün kifayət qədər tez hərəkət edə bilməyəcəyindən narahatdırlar.
Əsas diqqət ABŞ-ın tənəzzül potensialına yönəldilsə də, Amerika iqtisadi siyasətinin daha geniş təsirlərini nəzərə almaq vacibdir. ABŞ, xüsusən də son administrasiyalar dövründə, ticarət gərginliyinə və qlobal əməkdaşlığın olmamasına səbəb olan daxilə baxan yanaşmasına görə tənqid olunur. Hazırkı bazar təlatümləri bu yanaşmanın nəticəsi kimi görünə bilər, çünki ABŞ-ın iqtisadi problemləri bütün dünyada dalğalanır.
Üstəlik, FED-in faiz dərəcələri ilə bağlı ehtiyatlı mövqeyi daha dərin bir məsələni əks etdirir: tutarlı iqtisadi strategiyanın olmaması. Əvvəllər aşağı işsizlik və sabit iqtisadi artım güclü iqtisadiyyatın sübutu kimi göstərilsə də, reallıq daha mürəkkəbdir. ABŞ ləng əmək haqqı artımını, artan bərabərsizliyi və əmək bazarından uzaqlaşan insanların sayının artdığını gördü. Bu struktur problemləri ABŞ iqtisadiyyatının sağlam olmadığını göstərir və mövcud bazar dəyişkənliyi bu daha dərin problemlərin əlaməti ola bilər.
Son qlobal bazar təlatümləri dünya iqtisadiyyatlarının bir-birinə bağlı olduğunu və ABŞ-ın böyük təsirini bariz şəkildə xatırladır. Dərhal diqqət ABŞ-ın tənəzzül potensialına yönəlsə də, daha geniş mənzərə qeyri-müəyyənlik və qeyri-sabitliklə mübarizə aparan qlobal iqtisadiyyatdan biridir. Dünya ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin növbəti addımlarını izlədikcə, qlobal iqtisadiyyatın üzləşdiyi problemlərin həlli üçün daha əhatəli və kooperativ yanaşmaya ehtiyac olduğu aydın olur. Mövcud böhran həm siyasətçilər, həm də investorlar üçün həyəcan siqnalı olmalı, iqtisadi idarəetməyə daha incə və proaktiv yanaşmanın zəruriliyini vurğulamalıdır”.
Müəllif:
Cənab Qayser Nawab – Dayanıqlı İnkişaf üçün Bir Kəmər və Yol Təşəbbüsünün (BRISD) prezidenti, Beynəlxalq Münasibətlər və Risk Analizi üzrə ekspert.